Science Economique
Permanent URI for this communityhttps://dspace.univ-boumerdes.dz/handle/123456789/75
Browse
2 results
Search Results
Item دور صناديق الثروة السيادية في دعم الإستقرار المالي : دراسة أزمة الرهن العقاري(2016) حاج موسى, نسيمةمن خلال دراستنا لمدى تأثير صناديق الثروة السيادية على الإستقرار المالي، يمكن القول: إن صناديق الثروة السيادية أصبحت تعتبر من بين الأعوان الجيوسياسيين، هذا ما يشير إلى تحول في الميزان العالمي للقوة المالية، وما يرتبط بها من قوة سياسية بمعنى آخر، هذا ما يعطي للدول المالكة للصناديق وخاصة منها الناشئة والعربية دورا متزايدا في الساحة المالية العالمية. كما تتشعب الآثار الإقتصادية التي تمارسها الصناديق السيادية، وبل قد تختلف من دولة إلى أخرى، حيث بإمكان أن تكون تلك الآثار إيجابية أو سلبية حسب الأوضاع الإقتصادية التي يعيشها العالم، ومن ثم نلاحظ إمكانية وجود عدة سيناريوهات: " في أوقات الأزمات المالية: تؤدي الصناديق دورا إيجابيا حتى وإن كان نسبيا، وهذا ما أثبتته أزمة الرهن العقاري وأزمة البترولية الأخيرة. كما أن هذا التأثير ايجابيا على المستوى المحلي أكثر منه على المستوى الدولي," في أوقات الإستقرار المالي: هناك إمكانية التأثير الإيجابي على الإستقرار المالي من خلال التأثير على أسعار الأصول المالية، أو التأثير السلبي من خلال انخفاض شفافية الصناديق أوانتهاجها لسلوك القطيع. كما أن هذا التأثير إيجابي أكثر منه سلبي ونظري أكثر منه تطبيقياItem الازمات المالية واثرها على الاسواق المالية العربية مع دراسة حالة ازمة الرهن العقاري خلال الفترة 2007-2008(2009) حاج موسى, نسيمةمن خلال استعراضنا لوضعية الأسواق المالية العربية في ظل الأزمات المالية الدولية بصفة عامة اتضح لنا انتقال عدوى الأزمات المالية إلى البورصات العربية كنتيجة لتكاملها النسبي بالأسواق المالية الدولية من خلال الشهادات الإيداع الدولية المودعة في البورصات الدولية وتدفق الاستثمار الأجنبي على سبيل المثال، حيث ترتكز هذه العدوى في سلوك القطيع والهروب نحو النوعية. وبصفة خاصة في ظل أزمة الرهن العقاري تبين لنا التراجع الحاد للأسواق المالية العربية خلال سنة 2008 والذي يعتبر مرتفع جدا مقارنة بالتراجع التي عرفته البورصات المتقدمة ، إلا أن السبب في هذا التراجع يختلف، فمن جهة كان السبب الرئيسي لتراجع البورصات المتقدمة (مثل:أمريكا، طوكيو و انجلترا) هو الخسائر المحققة من قبل المؤسسات المدرجة في البورصات جراء اقتناءها للأصول المسممة، في حين يعود تراجع البورصات العربية إلى سلوك القطيع وتخوف المستثمرين المحليين، وعليه تعد هذه العدوى صافية (contagion pure) بدليل أنه لم يرافقه تراجع في الإنتاج الداخلي الخام (PIB)