دور صناديق الثروة السيادية في دعم الإستقرار المالي : دراسة أزمة الرهن العقاري

Abstract

من خلال دراستنا لمدى تأثير صناديق الثروة السيادية على الإستقرار المالي، يمكن القول: إن صناديق الثروة السيادية أصبحت تعتبر من بين الأعوان الجيوسياسيين، هذا ما يشير إلى تحول في الميزان العالمي للقوة المالية، وما يرتبط بها من قوة سياسية بمعنى آخر، هذا ما يعطي للدول المالكة للصناديق وخاصة منها الناشئة والعربية دورا متزايدا في الساحة المالية العالمية. كما تتشعب الآثار الإقتصادية التي تمارسها الصناديق السيادية، وبل قد تختلف من دولة إلى أخرى، حيث بإمكان أن تكون تلك الآثار إيجابية أو سلبية حسب الأوضاع الإقتصادية التي يعيشها العالم، ومن ثم نلاحظ إمكانية وجود عدة سيناريوهات: " في أوقات الأزمات المالية: تؤدي الصناديق دورا إيجابيا حتى وإن كان نسبيا، وهذا ما أثبتته أزمة الرهن العقاري وأزمة البترولية الأخيرة. كما أن هذا التأثير ايجابيا على المستوى المحلي أكثر منه على المستوى الدولي," في أوقات الإستقرار المالي: هناك إمكانية التأثير الإيجابي على الإستقرار المالي من خلال التأثير على أسعار الأصول المالية، أو التأثير السلبي من خلال انخفاض شفافية الصناديق أوانتهاجها لسلوك القطيع. كما أن هذا التأثير إيجابي أكثر منه سلبي ونظري أكثر منه تطبيقيا