أثر الأزمات المالية على الأسواق المالية : دراسة حالة أزمة اليونان

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى تسليط الضوء على تأثير الأزمات المالية على الأسواق المالية. ولتحقيق ذلك، أجرينا دراسة تجريبية لفحص تأثير أزمة الديون السيادية التي شهدتها اليونان على مجموعة من الأسواق المالية في ثماني دول أوروبية خلال الفترة الممتدة من الربع الأول من عام 2009 إلى الربع الأخير من عام 2022. وباستخدام نماذج البيانات اللوحية، اعتمدت دراستنا على منهجية الأشعة الذاتية للبيانات المدمجة PVAR . ولتحقيق هذا الهدف استندت دراستنا على متغير مؤشر سوق الأوراق المالية كمتغير تابع، ومتغيرات مستقلة ممثلة في الدين الخارجي، الناتج المحلي الإجمالي، معدل التضخم، العرض النقدي بالمفهوم الواسع(M2) ، مؤشر الانفتاح التجاري. وخلصت هذه الدراسة إلى أن أزمة الديون السيادية كان لها أثار سلبية وإيجابية قصيرة الأجل على الأسواق المالية، ويفسر التأثير الإيجابي الذي يصعب حدوثه بالتوقعات المحسنة أو التدخلات الحكومية. ويفسر التأثير السلبي بحدوث ارتفاع في أسعار الفائدة وزيادة الضرائب على الشركات، وارتفاع مخاطر التخلف عن السداد، وهذا ما يخلق الذعر وبالتالي تنهار مؤشرات الأسواق المالية