Evaluation ´ Economique et Optimisation De ´ Portefeuille De Projets Exploration−Production (Sonatrach)

Abstract

Deux caract´eristiques importantes de l’investissement en Exploration-Production p´etroli`ere sont les montants financiers tr`es importants en jeu et les incertitudes ´elev´ees. Pour ces raisons, l’analyse du risque devrait ˆetre mise en oeuvre dans le processus d’´evaluation et de s´election des projets. En fonction de leurs ressources disponibles, les compagnies p´etroli`eres s´electionnent un ensemble de projets sur la base de certains crit`eres : la Valeur Actuelle Nette, le Taux de Rendement Interne, l’Indice de Profitabilit´e, etc . . . Cependant, ces crit`eres se r´ev`elent insuffisants vu, d’une part, l’absence de la notion du risque qui est un ´el´ement essentiel de l’industrie p´etroli`ere, et d’autre part, l’omission des interactions entre les diff´erents projets. Dans ce travail, afin de pallier aux insuffisances de l’approche traditionnelle, nous appliquons une variante de la m´ethode de Markowitz afin de d´eterminer le portefeuille optimal de projets d’Exploration-Production qui assure le meilleur compromis ”risque minimum-rendement maximun” sous les diverses contraintes auxquelles l’entreprise est confront´ee.